1、在5月19日公布的美联储4月会议纪要，首次提到可能开始讨论调整资产购买步伐，尽管美联储之前宣称到2023年前都不会加息，不过如果通胀持续上行到不受欢迎的水平，就可能减少当前每月1200亿美元的购债规模。

2、由于美国4月非农数据大幅低于预期，主要原因是美国失业补贴高于全职工作者，导致失业工人就业意愿低落。这使得亚利桑那州、佐治亚州、密苏里州等在内共22个州叫停了联邦失业津贴，预计这将极大的促使失业人口重返劳动市场。

3、尽管今年3月末拜登公布2.3万亿美元的基建和经济复苏方案，然而共和党在5月发布了5680亿美元的基建方案作为替代，叠加拜登希望两党能取得共识后再通过，因此机构预期最终方案将较原方案有所缩水。

4、美国财政部长耶伦在5月中表示，将推动加税来支持拜登的基建项目，特别是对企业和高收入群体的加税，由于拜登基建计划是透过加税来支应，因此如果最终基建规模较原方案大幅缩小，这将有利降低加税的总额目标，减少对企业盈利的影响。

展望后市

黄金

尽管4月非农数据不佳，然而在取消联邦失业津贴下，将促使失业人口重返职场，叠加先前美国各大企业因招工难，导致整体薪资有所增长。因此在薪资上涨及就业预期回暖下，都将推升全社会的总需求，有利当前的通胀进一步上行，利好黄金后市。

股指

受拜登基建计划恐较原方案缩水，这将降低企业被加税的额度，减少对企业盈利的影 响，同时更少的基建规模，也意味着更少的国债发行，这有利美债收益率的低位震荡，减缓了对科技成长股的估值打压，因此上述因素都有利美股后市。

非农前瞻

4月美国非农就业人口增加26.6万人，数据远逊于预测值的增加97.8万，且较前期增加91.6万大幅减少。而4月非农前景部份，由于美国联邦及州的失业补助金约为每周618美元，高于时薪15美元的全职工作者，导致美国失业工人重返职场意愿低。然而在美国22个州将取消联邦失业津贴(300美元)，这将促使失业人口重回劳动职场，因此笔者研判5月非农数据将明显好于4月水平。

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